企业债务（wù）主（zhǔ）要包括以下几种（zhǒng）类型：商业信用、银行（háng）信（xìn）贷、企业（yè）债券（quàn）、租赁等。不（bú）同类型的债务对于约束代理成本各有其特点而多样化的债务类型结（jié）构有（yǒu）助于债务之间的相互配合并实现债务代理（lǐ）成（chéng）本的降低。

1、银行信贷

银行信贷（dài）是（shì）企业最重要的（de）一项债务资（zī）金来源，在大（dà）多数情况（kuàng）下（xià），银行也是债（zhài）权人参（cān）与公司治理的（de）主要代表，有能力对（duì）企业进（jìn）行干（gàn）涉和对债权资（zī）产进行保护（hù）。但银行信贷在控制代理成本（běn）方（fāng）面同样存在缺陷：流动性低，一旦投入企业则（zé）被（bèi）“套（tào）牢”;信贷资产缺乏（fá）由充分竞争产生的市场价格，不（bú）能及（jí）时对企业实际价值（zhí）的变动做出反应;面临较大的道德风险（xiǎn），尤其（qí）是必须经常面对（duì）借款人发生将银（yín）行借款挪作他用或改变投资方向，以及其他转移、隐匿企业资产的行为。债务人的道德风险由于银行不能对其债权资产及时准确地（dì）做出价值评估而难以（yǐ）得到有效的控制。

2、企业债券

债（zhài）券融资在约（yuē）束债务代理成本方（fāng）而具有银行（háng）信贷不可替代的（de）重要（yào）作用。

首（shǒu）先，企业债（zhài）券（quàn）通（tōng）常存（cún）在一个广泛（fàn）交易（yì）的市场，投资者可以随时予（yǔ）以出售转让。这就为债权投资人提供了充分的流（liú）动性可以降低投资的“套牢”效应，也即（jí）是降低了投资的专用（yòng）性。在这种条件（jiàn）下，债权人（rén）对权利（lì）的保护不再是必须通过积极的（de）参（cān）与治理或监督，还可以通（tōng）过（guò）”一走了之”的方式。显然 在这（zhè）种（zhǒng）情况下，债权人与股东之间（jiān）的冲突被分散（sàn）化了（le）(至少（shǎo）从特（tè）定债权投资者（zhě）的（de）角度（dù）来说是（shì）如此)，债权的代理（lǐ）成本相（xiàng）应降低。这与股票的（de）流（liú）通能带来股（gǔ）权（quán）资金的相对低成本使用是类似（sì）的道理。

其次，债券（quàn）对债权融资代理成（chéng）本的约束还通（tōng）过“信（xìn）号显（xiǎn）示”得以实现。由（yóu）于债券存在（zài）一个广泛（fàn）交易的市场。其价格能对债券价（jià）值的变化做出及时的反应，并且，债券的价格变动还将反映出企业（yè）整体债权价值和（hé）企业价值的变化。企业债券实（shí）际上起到（dào）了（le）一（yī）个”显示器”的作用。可以使债权人及时发（fā）现债权价值的变（biàn）动。尤其是在发生不利变动时迅速（sù）采取行动来降（jiàng）低损（sǔn）失。显然（rán）。债（zhài）券的这种作用有利（lì）于控制（zhì）债权人与股（gǔ）东之间的冲突——在冲突（tū）刚开始时（shí）就及时（shí）发出（chū）信号，引（yǐn）起债权（quán）人的重（chóng）视并（bìng）采取适当行动（dòng），从而防止冲突扩大或升（shēng）级。银行对贷款的质量评（píng）估也可以起（qǐ）到类似作用，但由市场来（lái）对企业债务定价，不仅成本要低得多（duō），而且准（zhǔn）确性和及时性要（yào）高得多。债（zhài）券（quàn）的这种信号显示作用是（shì）其他债权（quán）融资方式所没有的（de）。当然，与（yǔ）银行信贷相比，债券融资亦有不（bú）足之处，主要表现（xiàn）为债权人（rén）比较（jiào）分散，集体（tǐ）行动的成本（běn）较高，而且债券投（tóu）资者较大（dà）众化，未（wèi）必（bì）是专业（yè）机构。这些特点显然不利于债券投资者约束债权（quán）的代理成本。

3、商（shāng）业信用

商业（yè）信用是（shì）期限较短的一类负（fù）债，而且一般（bān）是与特定的交（jiāo）易行为（wéi）相联系，风险在事前基本上就能被“锁定” 所以它的代理（lǐ）成本较低。但是，由于（yú）商业（yè）信用（yòng）比较分散，单（dān）笔交易的额度一般较小，债权人对企业的影响很弱（ruò），大（dà）多处（chù）于（yú）消（xiāo）极被动的地位（wèi），即使企（qǐ）业出现滥用商业信用资金的行为，债权人也很难干涉。

4、租（zū）赁（lìn）融资

租赁（lìn）融资作为一种债务融资（zī）方式，最大的（de）特点是不会产生资产替代问题（tí），因为租赁品的选（xuǎn）择（zé）必（bì）须经过债权人(租赁公司)审查，而且是由债权（quán）人实施具体的购买行为，再交付到企业手中。而且，在（zài）债（zhài）务（wù）清偿（cháng）之前，债权人始终拥有租赁品在法律上的（de）所有权（quán），对（duì）企（qǐ）业可能的资产转移或隐匿行为都能（néng）产生较强的（de）约束。从这个角度来看，租赁融资的代理成本较之其他方式的（de）债权（quán）融资显然要低得多。